芒格:中国是个投资的好地方在中国投的每一块钱都更有优势

2022年2月16日周三,查理芒格照例出席了 Daily Journal 年会。尽管已经98岁高龄,但这位投资大师在会上仍保持一贯直率而睿智的谈话风格。

会议持续进行了两个小时,芒格对很多问题做出了精彩的回答,下文节选了其中一些精彩且有趣的观点。

1. 为什么选择投资中国?

长期以来,芒格一直看好中国。早前,他与巴菲特便带领伯克希尔哈撒韦投资了电动车巨头比亚迪,同时大获成功。近期,他旗下的 Daily Journal 几乎将阿里持仓翻倍。

谈及为何选择投资中国时,芒格表示,在中国投的每一块钱都更有优势。他们所投资的公司相对于竞争对手更强,价格却更低:

“中国是一个现代化的大国。它有如此庞大的人口,过去30年实现了如此巨大的现代化,我们在中国投资了一些资金,理由是在企业实力和证券价格方面,我们在中国可以获得的价值比在美国要多。”

对于中美关系问题,芒格还表示,他希望中国和美国相处得更好。他表示:

“我们希望中国和美国相处得更好,他们应该喜欢我们,我们也应该喜欢他们。”

2. 为什么要加仓阿里巴巴?

自去年一季度起,芒格旗下的Daily Journal便持续建仓阿里。2022年1月,监管文件显示,查理·芒格旗下Daily Journal几乎将阿里持仓翻倍,而富国银行、美国银行等其他投资则保持不变。

谈及他为何建仓阿里巴巴而巴菲特却并未加仓时,芒格表示:

“就跟很多其他聪明人一样,沃伦喜欢在他自己感到放心的领域投资,出于一些原因,对于中国,我的的放心程度比他更胜一筹。”

3. 加密货币应当被禁止

长期以来,巴菲特、芒格等投资大师对于加密货币都嗤之以鼻。本次Daily Journal年会上,芒格再一次抨击了加密货币。

他表示,自己当然没有投资加密货币,且为避开它感到自豪。同时还认为,加密货币应当立即被禁止:

“我希望它立即被禁止,我钦佩中国禁止了它”

4. 经济衰退风险

此外,值得一提的是,对当下经济环境,芒格对比“沃尔克时代更严峻”的经济衰退风险提出了警告。

华尔街见闻提及,为控制通胀,时任美联储主席保罗·沃尔克在80年代初期将M1调控目标设置在5.5%,同时大幅提升利率。

这些举措导致当时美国失业率上升到10%,引发了1980年、1981年连续两年自大萧条以来最糟糕的经济衰退。这导致保罗·沃尔克在当时受到了剧烈的公众抗议和政治批评。不过,在政府、产业、资本等各方施加的多种压力下保罗·沃尔克不为所动,一直坚守住了紧缩政策。

5. 或有越来越多的企业选择远程办公

新冠疫情给人们的工作和生活方式带来了很多改变,芒格也深受影响。例如,本次的Daily Journal年会就选择在线上召开。

对于远程办公问题,芒格指出,他认为大流行后的办公环境将发生变化,远程办公或越来越受欢迎。他表示:

“在很多情况下,在家办公是有意义的——节省了通勤时间和金钱。因此,企业可能会越来越多地坚持远程办公,甚至更多地参加董事会活动。”

6. 关于被动投资:指数基金正改变世界,但不一定是件好事

2007年,巴菲特就曾发起了一个著名的赌局:由对冲基金经理挑选主动基金组合,巴菲特就挑选标准普尔500指数基金,双方在未来10年一较高下。最终的结果是:2016年底,标普500指数年复合收益率7.1%,而同期由基金经理挑选的基金组合,收益率却只有2.2%。

这一过程中,指数基金等被动投资基金逐渐为广大投资者津津乐道。如今,从散户到大型养老基金,指数基金几乎都成了一种“默认选择”。

这一转变也提高了被动基金在许多上市公司中的股权占比,使得大量的投票权转移到被动基金公司。对于这种转变,芒格表达了相对负面的观点,芒格称:

“有大量的投票权转移到被动基金之中,这将改变世界。我不知道有什么后果,但我预测不会很好,我不确定我是否希望他成们为我们的皇帝。”

 


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