加密钱币是即将呈现看涨逆转，照旧进入熊市？今朝来说，市场走势还不清晰，让我们来阐明一下事实。

间隔比特币价值创下汗青最高记载(略低于65000美元)已经有三个月了。在已往两个月的大部门时间里，比特币的生意业务价值一直在3万至4万美元之间，比其峰值低54%。

在比特币下跌之际，很多阐明师给出了与当前行情相反的预测——他们认为牛市周期将在几个月内创下新高——一些人甚至揣摩本年比特币的价值将到达六位数。

那么，到底产生了什么?今朝的市场低迷毕竟只是上行轨迹中的一个小妨害，照旧加密钱币市场又回到了2018年呈现的那种恒久熊市?

看涨指标

比特币的汗青价值变换与其减半周期有着显著的关联，之前的汗青高点是在减半周期的12到18个月内到达的。比特币S2F模子(Stock-to-Flow BTC price model)的首创人PlanB是这一概念最活泼的支持者之一。在Twitter上，这位阐明师仍然刚强地认为，按照S2F交错资产模子(Stock-to-Flow Cross Asset Model)，行情将会呈现进一步的上涨，因为在前几个周期中呈现史诗般的反弹之前，也呈现过雷同的临时下跌。

到今朝为止，S2FX模子一直是最精确的比特币价值预测东西之一。另外，链上指标好像支持“灰脸色绪大概是短暂的”这一概念。譬喻，在比特币价值在4月份到达峰值后不久，生意业务员溘然开始将资金转移到生意业务所，竣事了险些未间断的为期8个月的囤币。

加密钱币生意业务所Bybit的通信主管Igneus Terrenus认为，主要是短期生意业务员举办了这次比特币价值大涨后的抛售。他对媒体（Cointelegraph）暗示:

“一系列的去杠杆化事件赶走了很多短期投机者，他们的投降是近几个月呈现下跌的主要原因。固然本年年头的乐观情绪已经消散，但在市场整体的灰脸色绪中，比特币“巨鲸”（指在加密行业持有大量币的用户）和恒久持有者仍保持信心。”

然而，最近几周，生意业务平台再次呈现资金外流。区块链数据平台Glassnode的“已实现的HODL比率”(Realized HODL Ratio，即追踪投资者减持意愿的指标)，好像也与前几个周期的走势雷同。

加密钱币生意业务所Bingbon的首席研究阐明师Richard Nie认为，生意业务所的资金活动很能说明问题。在接管采访时，他也认为这些指标显示出看涨趋势。他暗示:“我们应该存眷’巨鲸‘的数量，以及生意业务所持有的比特币数量。”他增补称，“越来越多的比特币从生意业务所转入私人地点，这是一个强烈的看涨信号。”

加密钱币咨询公司Quantum Economics的首创人兼首席执行官Mati Greenspan暗示:“今朝各生意业务所的加密钱币生意业务量处于全年最低程度。一旦生意业务量再次回升，就表白低迷期已经竣事了。”

更宽泛的看涨指标

项目融资是市场情绪的另一个重要指标，2021年对加密规模内的初创公司来说是很精彩的一年。据报道，加密行业在2021年第一季度得到的融资总额高出了2020年全年的总额，到达了26亿美元。

4月份以来的经济低迷好像丝毫没有冲击风险投资家的欲望。5月底，不变币刊行平台Circle筹集了4.4亿美元，仅仅几天后，Mike Novogratz开办的投资公司Cryptology Asset Group公布将推出一个代价1亿美元的加密钱币投资基金。

停止6月中旬，彭博社报道称，就算不思量Block.one一项针对其新的生意业务所举办风险投资的100亿美元，本年加密钱币规模的风险投资总额也已经高出了170亿美元。这足以证明加密市场第二季度的低迷表示尚未影响风险投资的增长。

尚有一些宏观市场因素需要思量。在全球经济的不确定性之下，包罗《富爸爸穷爸爸》一书的作者Robert Kiyosaki（罗伯特·清崎）在内的一些人预测股市会崩盘。Kiyosaki也一直在勉励他的跟随者囤积黄金和比特币。有迹象表白，比特币与股票的干系好像越发细密了，但大局限的股票抛售是否意味着投资者最终会转而将比特币作为一种安详资产来投资?

别的，需要进一步思量的，是比特币即将于11月启动的Taproot进级。这是自2017年8月断绝见证(SegWit)分叉以来比特币网络的首次进级。其时，在断绝见证进级之后，2017年12月，比特币价值创下汗青新高，到达2万美元。我们不知道汗青是否会重演，可能进级与市场之间是否存在直接接洽，可是这一点值得我们重视。

熊市以禁锢者形式呈现

毫无疑问，已往几个月塑造市场的最大看跌气力来自于禁锢。最值得留意的是，比特币挖矿受到的攻击造成了不确定性影响，很多大型采矿企业已被迫停产，有些是永久性的，有些是姑且停产，将从海内迁往新所在。毫无疑问，这种迁移本钱奋发，与此同时，比特币的挖矿难度经验了史上最大幅度的下降，这证实了此次冲击比拟特币网络的影响。