大约十年来，比特币和其他加密货币被视为对其他类型资产（如股票）的对冲。但在 COVID 之后，随着越来越多的人将风险资产添加到他们的投资组合中，加密资产的价格越来越反映股票。

以向成员国提供有条件贷款而闻名的联合国机构国际货币基金组织 (IMF) 的三名官员表示，这可能预示着前方的麻烦。 

经济学家 Adrian Tobias、Tara Iyer 和 Mahvash S. Qureshi 写道：“加密货币市场和股票市场之间增加且相当大的联动和溢出表明这两种资产类别之间的相互关联性日益增强，这使得可能会破坏金融市场稳定的冲击的传递成为可能。”国际货币基金组织的博客。他们引用了 Iyer 的新研究，证明了“金融市场蔓延的风险”。

因此，三人呼吁建立一个全球监管框架，以减轻对金融稳定的威胁。

加密资产数据公司 Kaiko 最近的一份报告将比特币价格与标准普尔 500 股指之间的相关系数固定为 0.61。BTC 与纳斯达克的相关性为 0.58。相关系数的范围从 -1 到 1。越接近 1，它们移动得越紧密；越接近-1，它们的分歧越大。 

国际货币基金组织的作者指出，这种相关性不仅延伸到美国股市，也延伸到发展中经济体。它将 2020-21 年 BTC 与 MSCI 新兴市场指数之间的相关性设为 0.34，比之前高出 17 倍。

然而，尽管股票市场传统上由东道国监管，但许多国家仍在决定如何处理加密资产。例如，虽然美国证券交易委员会对美国股市进行监管，但加密资产和平台的多样性——例如 NFT、DeFi 治理代币和稳定币，都有不同的效用——使得该行业没有单一的监管机构. 这有点像一个粗制滥造的 NBA 防守试图使用区域覆盖。有时不清楚谁应该守卫谁。

Tobias 等人意识到加密货币正在迅速普及，并写道：“我们的分析表明，加密资产不再处于金融系统的边缘。” 尽管他们的帖子没有过于规范，但他们认为任何监管框架都应包括对银行对加密货币的敞口以及银行如何与此类资产互动的要求。

他们警告说，如果不是这样，加密货币和股票之间增加的相关性“可能很快就会对金融稳定构成风险，特别是在加密货币广泛采用的国家。”